曹凤岐：注册制可在场外市场和新三板率先试点

2014-07-11 00:56:11 来源：证券日报 

　　■本报记者朱宝琛

　　“推进股票发行注册制非常重要，但要做好充分的准备，要分步推进，做好顶层设计。如果做得太急会达不到预期效果，甚至会引起新的问题。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐10日在“和讯网2014年中期投资策略会”上表示。他同时称，对中国资本市场要有两个“心”，即耐心和信心。

民营银行的市场定位与风险管理

——在“2014首届民营银行论坛”上的讲演

由中国银行业协会和金融时报社共同主办的“2014首届民营银行论坛”于6月21日至22日在北京召开。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授作了专题发言。

曹凤岐：非常高兴能够有机会在首届民营银行论坛上做一个发言，我今天发言的题目是：民营银行的市场定位与风险管理。

一、设立民营银行的意义

十八届三中全会《中共中央关于全面深...

新“国九条”对资本市场进一步改革和发展指明了方向

（2014年5月18日）

曹凤岐在讲演

今年5月9日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(亦称“新国九条”)。实际上，早在2004年1月31日，国务院就曾发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，将发展资本市场提升到国家战略任务的高度，并提出了九个方面的纲领性意见即“国九条”，为资本...

从善如流  积善成德

——在北大曹凤岐金融发展基金第三届颁奖仪式上的讲话

(2014年5月18日)

曹凤岐:第一个是祝贺，祝贺今天获奖的各位，你们确实做出了突出的贡献，有很大的成绩，所以你们获奖是理所当然的。第二个是感谢，感谢很多人，首先当然是我要感谢我的弟子，还有其他的一些人，你们慷慨捐助才有今天基金的发展。基金刚成立的时候，第一年我们得到500多万的资金不到600万，第二年我们就增加到700多万，到第三年...

2014’金融改革与创新高级论坛暨北京大学曹凤岐金融发展基金第三届颁奖仪式隆重举行

天朗气清，惠风和畅，2014年5月18日，北大光华新楼阿里巴巴报告厅座无虚席，2014’金融改革与创新高级论坛暨北京大学曹凤岐金融发展基金第三届颁奖仪式隆重举行。青年才俊，汇聚一堂，金融翘楚，共话改革。仪式上北京大学曹凤岐金融发展基金颁发了第三届凤岐奖学金、金融教学优秀奖、金融青年科研优秀奖、金融实践创新奖、金融理论突出贡献奖。...

开启移动互联网金融新时代

——在“大数据与移动互联网如何推动金融创新与变革”论坛上的发言

曹凤岐：首先谢谢各位来参加今天下午的金融课，第二要谢谢我的学生们，每个人做了非常精采的讲演。田昆给我一个任务让我总结，我真是总结不了。为什么呢？应该说互联网金融不仅仅是对传统金融学的颠覆，也是对金融学老师的一个颠覆。到现在为止第一对互联网还不太熟，今年春节的时候我收到了不少微信红包，但是我...

    北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫在北大光华经济与金融 高级论坛上指出，中国2010年以来中国经济增长的放缓是由国际经济的周期性原因造成的，而非体制内因造成的。他认为，在中国进行基础设施投资仍可能有较好回报率，中国仍有较强的持续经济增长潜力，而在维持社会稳定的前提下，中国经济从2008年开始再有20年年均8%的增长应当是较为客观的分析而非乐观判断。

林毅夫在讲演

2014年4月24日，北大光华阿...

曹凤岐按：本文是4月19日我在“中国信用4.16高级论坛”上的发言稿。由于新浪财经片面地用《曹凤岐：乌龙指案证监会输了是中国法律的悲哀》为题报道了我的一个观点，引起了一些博友、网友的误解，有人对我进行攻击、谩骂和辱骂。我是在讲中国诚信制度建设问题时，顺便讲了光大乌龙指的例子。为了以正视听，我把我发言的全文发表在这里，看我发言的核心是什么。现在一些人非常浮躁，不去深入研究问题，而是抓住一点，不及其余，这种...

探秘《证券法》修订三大路径

2014年04月01日 11:05:40 来源：中国经济周刊 

　　● 由分业监管转向功能监管

　　● 投资者保护法律条文将细化

　　● 为股票发行注册制改革做铺垫

　　《中国经济周刊》 记者 李勇 实习生 解惠涵 |北京报道

在2005年修订《证券法》时，曹凤岐就呼吁取消分业监管，他希望这次的修订能实现这一夙愿。《中国经济周刊》记者 肖翊｜摄

　　“《证券法》的修订纳...

《证券法》出台始末

 口述|曹凤岐 整理|周海滨

【曹凤岐按】：2010年10月到11月，周海滨先生（财经评论员、口述史学人）就我国第一部《证券法》起草和出台过程对我进行了采访（我参加了《证券法》起草的整个过程），采访后形成了一个采访稿，但我一直未见到发表在哪里。2014年3月13日在“百度百家”等多家网站都转载了由我口述和周海滨整理的采访文章，大多网站都用了《历时六年半，《证券法》出台始末》的题目。现在我...

新股发行体制改革应从七方面进一步完善

2014年02月27日   证券日报

北京大学金融与证券研究中心主任  曹凤岐

　　大方向上看，首先要做到监审分开，转变证监会[微博]职能，推动交易所改制。企业发行股票和上市首先由证券交易所来审；在证券交易所初审后，再上报证监会审查。证监会对拟发行公司不作价值判断，主要审查是否合规，信息披露是否真实，这样才能逐步从投资价值的实质审核向信息披露的形式审查过渡...

就新股发行体制改革的问题，曹凤岐接受了搜狐证券的采访，以下为采访全文。

内容简介

    IPO停发一年多再度开闸，新股发行改革推出不久便遇到了新问题，奥赛康公司因发行价过高、大股东涉嫌套现高达31.8亿元等问题而被暂缓发行。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，这是券商、上市公司大股东非常支持的条款，实际上会演变成上市公司与老股东的“圈钱”游戏。他强调，在这种情况下，要求拟上市公司发风险公告提示，...

    《2013年度国际金融十大新闻》： 四、欧洲经济摆脱衰退银行业联盟启程 　　

    2013年9月，欧盟统计局数据显示，二季度欧元区GDP环比增长率达到0.3%，从而摆脱了此前长达6个季度的负增长。10月16日，欧盟财长会议正式批准欧洲央行成为欧元区银行业单一监管机构，为推动建立欧洲银行业联盟迈出了实质性步伐。

　　点评人：北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐点评：2013年是欧债危机的转折点，受一系列正面因素的带...

推进股票发行注册制改革（下）

从核准制平稳过渡到注册制

中国目前实行的是股票发行核准制，存在很多弊端，推进股票发行注册制是一种历史趋势，是资本市场市场化程度提高的必然结果。我们现在的任务是，在此过程中，要使股票发行平稳地从核准制过渡到注册制。
　　要想推进注册制，要有配套的法律、制度建设，这是一个复杂的系统工程。从核准制过渡到注册制是一个制度变迁的过程，...

推进股票发行注册制改革（中）

一、 成熟市场新股发审制度特征

1. 多元化的上市标准。成熟市场多已形成多层次的市场体系，针对上市申请人的不同情形（如行业类别、规模大小、盈利能力、发展阶段等），制定不同的上市标准，以吸引不同规模、盈利能力、发展阶段的公司。在指标选取上，重点关注财务指标、流动性和公司治理等方面。

2. 多元化的上市形式。成熟市场可根据上市申请人情况，提...

　　金融界网站讯 由证券日报主办的第九届中国证券市场年会于11月29日在全国政协礼堂举行，此次年会的主题为“ 中国资本市场——强国梦正能量 ”，金融界网站对本次会议进行全程直播。以下为北京大学金融证券研究中心主任曹凤岐发言文字实录。

北京大学金融证券研究中心主任曹凤岐

    曹凤岐发言实录：

    十八届三中全会资本市场确实就讲了两句话，一个发展多层次资本市场，第二要推行股票发行注册制。多...

推进股票发行注册制改革（上）

曹凤岐按：《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。”股票发审权下放是发行体制市场化改革的要求，推进股票发行注册制是一种历史趋势，是资本市场市场化程度提高的必然结果。中国目前实行的是股票发行审核制，存在很多...

新股发行制度改革方向及路径

为了完善我国资本市场功能，更好地服务实体经济，解决新股发行体制存在的问题，需要更好地完善规则，需要市场参与各方全面配合，积极推进发行体制改革。

一、市场化的改革方向

根据党中央、国务院关于经济工作的部署，深化新股发行体制改革是完善资本市场的重要任务，应坚持市场化改革理念，系统完善相关配套制度，通过市场机制实现资源优化...

新型城镇化框架下的金融创新

编者按：

中国共产党十八大报告提出“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路”的发展路线，城镇化建设也是以李克强为总理新一届中央政府重要施政方针之一。李克强总理曾多次发表关于城镇化建设的言论，其关于城镇化的核心观点概括如下：城镇化是中国的最大内需，是促进经济发展的最大潜力，是经济结构调整的重要依托；城镇化需要破解各种深层次矛盾，如发展方式转变和结构...

新股发行体制改革的新进展

一、三轮新股发行体制改革

中国证券市场仍处于新兴加转轨阶段，以炒新、炒小、炒差、炒短为代表的非理性投资现象十分严重。其中，又以炒新最为突出，非理性的炒新行为不仅影响股价结构，更损害了广大投资者的权益。针对新股询价制度实施中的问题，2009年至今，中国证券市场已启动了三轮新股发行体制改革。

2009年6月，证监会发布《关于进一步改...