过去的一年，外围市场动荡不堪，国内经济终于度过了纠结的2011年，2012年各项经济政策预期无疑是承载着越来越多的人关注。针对相关问题全景网记者程建华对曹凤岐教授进行了专访，他也就时下热点话题表达了自己的看法。

　　2012年中国经济印记：不确定性

　　记者：如果请您对2012年中国宏观经济用一个关健词来定位，您会选择什么？

　　曹凤岐：不确定性。经济发展的不确定性，经济面临着非常大的国际和国内的不确定性，其它的没有什么更多的关健词了。因为从国内来看，2011年经济已经走缓，2012年是不是存在更加走缓的问题？第二个不确定性，作为十二五规划的第二年，我们结构调整的任务非常之重，在这个过程中，我们本来希望用增加消费的方式来带动整个经济，而不是通过增加投资和出口来带动经济，但现在一下还做不到。所以在这种情况下如果不增加投资力度可能经济就出现问题，但是增加投资力度容易引起通货膨胀问题，非常矛盾；第三个是物价，物价的控制也存在非常大的不确定性，这是国内的三个不确定性。国际的不确定性，欧债危机会继续发酵，它对中国的影响，直接的影响是出口，外贸可能从过去的顺差变成逆差，可造成珠三角、长三角这些出口型的中小企业重新关闭、失业这些问题也会出现，然后还有一个，如果真正的出现了美伊战争，封锁霍尔木兹海峡，整个的石油价格会飞涨。这些都是今年的不确定性。

　　货币政策稳健主题下应有适当微调

　　记者：您对2012年的货币政策有着怎样的预期？

　　曹凤岐：2011年的货币政策是稳健的货币政策了，2012年应该还是执行稳健的货币政策。因为我们控制通货膨胀的任务还是比较重的，虽然现在物价下来了，但是有可能反弹，这主要是国内外的不确定性所造成的。但是与2011年有所不同，我个人认为，2011年的货币政策叫稳健偏紧，因为2011年央行六次调高存款准备金率，调高到21%了，另外还三次调高利息，所以总的来说还是偏紧的货币政策。这样的政策对于控制通货膨胀是有好处的，我们的CPI也是从7月份就出现拐点，但是对于经济发展，尤其是小、微企业资金面受到了很大的影响。

　　我认为2012年这个货币政策会更加灵活，更加有针对性，也可能会执行稳健偏松的货币政策，为什么呢？首先，我们经济不能够下滑的幅度很大，如果这样下去我们的经济会存在很多的问题；其次，还有解决小微企业资金链的问题，我们的结构调整各方面也都需要一定的货币支持；再次，国际的因素，因为美债、欧债危机，而且国际上执行的都是宽松的货币政策，在这种情况下，中国的货币政策应该有适当的微调，执行稳健偏松的货币政策，这是我的看法。

　　2012年GDP增幅将在8.5%左右。

　　记者：2011年我国GDP增速明显放缓，由于此前的高通胀压力，甚至有外媒曾发出中国经济硬着陆的担忧，那么您如何看待2012年国内GDP的增速？

曹凤岐：2011年全年国内生产总值471564亿元，分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。按可比价格计算，比上年增长9.2%。到第四季度全年我们9.2，经济增长是按季度来说是逐渐走缓的。这其中有两方面值得关注，一个是经济的走缓，是在我们有意的调控之中，来适当走缓，就是说我们要适当的降低一些速度；第二，虽然我们9.2%的GDP的增长是有所走缓，但是我们还在快速平稳的发展轨道上。

    2012年呢，现在有不同的看法，尤其在国外，说我们2012年可能会硬着陆的问题。我们判断2012年中国经济还不会硬着陆，GDP增速肯定还要走缓一些，但是走缓的幅度不会非常大。有人估计我们2012年的GDP增速在8到9之间，8.5%左右，那么即使在8.5%，我们也是比较快速平稳的增长。但是，2012年通货膨胀的问题还是值得注意，虽然2011年7月份出现了拐点，也可能还有一些下跌的空间，但是也要防止反弹。尤其是国内外的因素所影响的，国际的大宗商品石油价格上涨，对物价还要形成新的冲击，所以说2012年控制物价还是一个重要任务。

    我个人认为2012年GDP增幅在8.5%左右，这样我们就算软着陆，不是硬着陆，不会崩溃。但是必须防止两个问题，一个是通货膨胀的问题还要继续；第二个，我们必须保增长，所以说未来宏观经济政策还得适度的宽松，尤其是财政政策，应该得到更多的发挥。

　　通货膨胀仍需警惕，但容忍度需要增强

　　记者：刚才您也提到，2012年通胀压力依然巨大，那么在2012年会不会出现类似2011年CPI的大起大落？

　　曹凤岐：很难判断。从目前的情况下，至少12月份，1月份我们还会走低一些，但是到了2月份会有春节的季节性因素，还有就是国际的因素，美国与伊朗的关系、欧债危机是不是还会发酵。在这种情况下，对我们的出口可能会产生不利的影响，然后国际的石油还有其它大宗商品的价格上涨，所以通货膨胀可能是今年主要的特点，必须得注意这个问题。

　　我个人倒还有一个看法，我们必须增强对通货膨胀的一些容忍度，因为如果我们把通货膨胀压到零，现在是不现实了，也是不可能的，而且对经济的损害非常之大，而下一步应该考虑保经济增长的问题。与2011年最大的区别在于：2011年我们首要任务是控制通货膨胀以稳定物价为首要任务，而现在可能首要任务应该调过来，是经济发展和结构调整，然后要注意通货膨胀，控制物价，或者出台针对性强一些的货币政策，这是我的看法。

　　国内股市或好过2011年，中国股市还称不上经济晴雨表

　　记者：2011年的A股对绝大多数投资者来说都是惨痛的，那么您认为2012年A股市场会是怎样的走势？

　　曹凤岐：从宏观上来看，2012年的股市应该还是振荡市，就是说它会受国内和国际的因素的影响，总体上来说并不是非常乐观。这是从宏观上来看。但是我也说过2012年仍然是振荡市，但或许比2011年走得好一些，或许啊，这个谁也不敢说得准。为什么呢？从宏观经济的角度来看主要指货币政策，我们会放松一些，资金面可能会稍微宽松一点，这样不仅对股市的资金面会有所支撑，而且对信心有所支撑。但也不要看是不是宏观经济好了，中国的股市就会好，中国的股市目前还称不上经济的晴雨表，在经济好的时候股市未必走的好，经济不好的时候，股市也可能还好。如果说是中国股市走得好，还要加强资本市场本身制度建设。

　　人民币未来升值压力减弱

　　记者：2011年前三季度，人民币名义有效汇率升值1.58%，实际有效汇率升值4.24%，而从2005年人民币汇率形成机制改革以来至2011年9月，人民币兑美元汇率累计升值30.24%，那么2012年人民币是否仍然面临较大的升值压力呢？

    曹凤岐：实际上人民币升值这并不是一个非常突出问题，美国一直在施压人民币升值，但是由于欧债危机和各方面的情况，实际美元短期内是坚挺的。人民币兑美元的升值压力并不是很大，而且人民币兑美元有可能出现短期贬值的情况。但是总体上来说可能还有一些升值空间，但是并不大。美国也不会因为这些问题再向我们过多发难。人民币汇率是否合理主要应当看个综合汇率。一般来说，我们讲汇率都是指人民币兑美元的，如果人民币兑美元升值，兑欧元、兑日元就可能是贬值。所谓综合汇率，就是一揽子货币确定人民币综合汇率，从综合汇率来看，当前人民币汇率还是比较均衡合理的。

曹凤岐简介：北京大学光华管理学院教授、博士生导师，北京大学金融与证券研究中心主任；并任教育部社会科学委员会委员，中国金融学会常务理事，中国投资学会常务理事，北京市金融学会副会长等职。曾参与了《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国证券投资基金法》的起草工作。曹凤岐是最早提出在中国要进行产权制度改革、推行股份制、建立现代企业制度的学者之一，在经济体制改革理论与实践方面具有很深的造诣，为我国经济体制改革做出了突出贡献。

 （根据全景网采访整理，作了一些文字修订）

（来源： 全景网 发布时间： 2012年01月18日 17:02 作者： 程建华 ）

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