曹凤岐：股指期货和A股关系不大-曹凤岐的博客-财新网

曹凤岐：股指期货和A股关系不大

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来源：搜狐证券 2010年04月23日16:54

搜狐证券2010年资本市场年会于4月23日在北京举行，本届年会的主题是“巨变之年”。以下是北京大学光华管理学院教授曹凤岐接受搜狐证券的专访的实录。

北京大学光华管理学院教授曹凤岐接受采访

搜狐证券：现在股市跟股指期货有关系吗？

曹凤岐：关系不太大，因为我原来说过，股指期货初期对股市影响不是太大，主要就是参与得比较少。另外一个门槛比较高，资金量也不是太大，都是一些熟悉的人去参与。另外，实际上现在机构也没进来，还是一些过去做过商品期货的那些人在做，所以说属于试水阶段，它应该说对现货市场的影响不是太大。因为如果它影响比较大，首先把现货市场的资金抽走了，现在还没有。

这次不是太好的原因呢，大概还是市场本身的问题，主要就是房地产调控政策，然后信贷紧缩，由于地产股和银行股、金融股，它们是下去了，把整个市场拉下去了，所以说应该这么去看就比较合适了，这是一个看法。

搜狐证券：股指期货我们上周五刚刚开始，门槛是不是有点高了？

曹凤岐：我认为并不是很高，实际对此刚开始的时候，我们限定这么高呢，主要是让没有经验的散户不要进来，因为它确实是零和游戏，这种情况下小散户进来经验也不足，实际上它是需要连续操作。这一分钟跌了我马上做空，这一分钟涨了我就马上做上，这散户根本做不了，所以说是这样的，如果必须成熟了以后，大家觉得这个市场是已经比较成熟，大家比较熟悉的时候，像韩国这样搞叫做迷你股指期货，十万、八万、五万你就随便，就跟赌博似的，或者你跟买彩票似的，你赌这个你愿意玩你可以玩，但是那个资金量小，现在我们都是很谨慎。

搜狐证券：毕竟刚开。

曹凤岐：刚开，网上有我一段话，作为股指期货初期不怕冷清，就怕疯狂，一疯狂就有大量的资金全进来了，把现货市场也都拉下来了，而且它会对现货市场产生不良的影响，这是我的看法。

搜狐证券：您刚才提到韩国这个市场，接下来我们慢慢地股指期货这个市场逐渐成熟了以后，我们的门槛是不会慢慢放开吗？

曹凤岐：慢慢来，一个是门槛慢慢会降低，另外就是一个点位不要300元，比如50元，现在一手至少做完了得二十万块钱，以后可以几万块钱做一手。这样就更好一点，更灵活一点。

另外，在这个基础之上，我们还可能推出期权，期权市场是选择权的市场，这样市场就比较成熟了，我们现在比较担心这些问题。本来这个市场我们是想给机构开的，但是实际上无论创业板还是股指期货，实际上还是散户在市场中来操作，这不是我们的初衷。

搜狐证券：从开了个这两个市场看呢？

曹凤岐：还可以吧，慢慢来，只要平稳发展就好。管理层也是胆战心惊、如履薄冰啊。

搜狐证券：刚才提到说这两天股票下来，大盘下来，房地产政策您看有什么对地产股的具体的影响，因为这个政策一出来以后，人们有点担心地产股会跌，它的接下来的影响呢？

曹凤岐：这个事不要问我了，要问像潘石屹、王石，他们自己是做房地产的。为什么中国房价这么上涨呢，是因为去年有很多资金进来了。现在是采取限制二套和三套的政策，中国很多人炒房地产也不是自有资金，主要是银行资金。所以紧缩信贷会对房价有一定的限制。能不能出现所谓的拐点，这还要看。因为这个力度还是比较大，二套房首付60%，1.1倍的利率，三套不贷了，这样对炒房者是一个限制，这是一个。

第二个，它会引起很多人的心理恐慌，所以有的人赶快去抛售，还有买房者还得看一看，所以目前来说是政策引起的不确定性，我是这么看的。

搜狐证券：地产股还会持续低迷吗？

曹凤岐：好像不见得吧，地产股表现也不一样，我看万科今天是红盘，实际上股价也不是很高，7块多。我想大家还是会比较恐慌，过了一段时间以后，也许会稳定下来，这是一个。第二，房地产这块除了我们对炒作进行限制啊，或者是制之外呢，我们还要加大低价房的供应，我们还得做，保障房我们还得做，所以我们还有这一块，不要光看那一块。而且呢，应该这么看，全国的房地产是不平衡的，主要是一线城市涨得过多。

搜狐证券：北、上、广。

曹凤岐：对，能够把北京的房价压下多少来，这个谁都说不准，因为三环以里也没地了，我看是这样的，去年财政叫做所谓的卖地的收入大概有一万多亿，实际上相当多的已经支出了，其中40%是拆迁费。所以你看地方政府的领导说我卖地是卖地，我没赚着钱哪。所以说这一块还得看，另外二三线城市的房价并不是很高，实际上几千块钱差不多，包括河北的一些非旅游城市，三五千就差不多，所以大家老看房价是看北、上、广，那是肯定的，包括广州、深圳那一块，不能光看这些地方。像北京的需求是没法控制了，一个黄金地段土地没有了，都要拆迁，炸了一个楼再去建新的楼，然后还有很多的居民，现在的拆迁不能够再损害很多老百姓的利益，所以拆迁成本也是很高的。

搜狐证券：越来越高了。

曹凤岐：第二个，很多人都要到北京买房，不管是中国人还是外国人，都要到北京来买房，在供给和需求不平衡的情况下，你怎么把它压下来？所以说你能压多少，这个很难说。房地产股受这次影响还是比较大的。

搜狐证券：估计得盘整一段时间，地产股要是不起来的话，大盘是不是也得跟着盘整一段？

曹凤岐：我跟很多的投资者说过，不要看大盘，要看个股，你就看能源股，看创新股，看农业股，你就看今天整个下跌，还有涨停的股票，不要炒股市，而要炒股票，不要炒行情，而要炒个股。真正会做股票的人大部分人是能赚钱的。有人在股市低迷的时候可以赚钱，有人在股市高的时候也是赔钱的，就看你去如何操作。所以不要管大盘，有的人愿意把大盘打下来，那是机会。它可能给你抬抬抬，突然突破了，他突破是为了吸引新的筹码，所以你不要看大盘怎么样，大盘涨得再好你持的那支可能跌的。而大盘跌的时候，你持的股票可能是上涨的。

搜狐证券问：那是真炒股票。

曹凤岐：听明白了吧？不要去看这些东西，老说能涨到多少，涨到六千点的时候你手里那个还是没涨，所以说没赚着嘛，这个事情是这样的，所以要学会炒股票，不去炒行情，什么时候炒行情呢？股指期货，那是炒行情的，因为一个点值三百块钱的。而炒股票和行情关系不大，你就选股，你是短期操作股，还是长期持有股，就看你的谝好和操作了。